振华股份公司研究报告:国内铬盐企业前三强,清洁化生产技术领先

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海内铬盐干净化出产企业。公司重要从事铬盐系列产物的研发、制造与贩卖,并对副产物及其他固废资本化综合操纵,是天下铬盐企业三强之一,今朝已具有合计产能为5万吨(以重铬酸钠计)的重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿、碱式硫酸铬等铬盐产物,咱们认为,公司已降血脂藥,具有干净化出产的能力,将来致力于打造为具备焦点竞争能力情况友爱型、资本节省的绿色化工企业。

干净化、范围化出产大势所趋,铬盐市场空间广漠。跟着国度财产政策履行力度的加大及国民环保意识的增强,有钙焙烧于2013年末镌汰,我国多家铬盐出产企业也遭停封闭,咱们认为,将来行业集中度将会不竭提高,干净化、大型化、范围化出产是行业成长的必定趋向。下流行业概况处置、颜料、皮革等的快速成长为作为原质料之一的铬盐带来了直接的需求晋升,铬盐市场成长空间广漠。

技能领先、研发气力雄厚,巩固行业领先职位地方。为了在市场竞争中取胜,比年来,公司始终专注于技能的研发和立异,对干净出产工艺举行不竭进级,研发经费投入不乱,占主营营业收入保持在3%以上。除干净化出产的技能外,公司还具有数字化集成节制技能能力,同时增强产学研技能互助,有益于巩固公司在行业失眠治療,中的领先职位地方。

公司环保上风凸起,合适行业成长趋向。环保羁系趋严,公司把握铬渣干法解毒、含铬废水av降血糖茶,movie,收受接管处置、工艺副产物及固废综合操纵等干净出产技能能力,合适行业成长趋向,有益于进一步提高市场份额,巩固龙头职位地方。

募投项目用于扩产和技能扶植,晋升焦点竞争力。公司募投3.65亿元资金全数用于数字化无钙焙烧干净出产技能制红矾钠技能革新树模工程项目(已完成环保完工验收事情)、技能中间扶植项目。募投项目重要环抱公司主营营业开展,项目建成投产后,公司中心产物产能将由2.5万吨/年晋升至5万吨/年,扩展了铬盐出产范围,有益于提高公司研发能力,进一步加强焦点竞争力与可延续成长能力。

红利展望。咱们展望2018-2020年归属于上市公司股东净利润别离为1.31亿元、1.63亿元、1.98亿元。按总股本30800万股计较,摊薄后EPS别离为0.42元、0.53元和0.64元。赐与公司2018年30倍PE,方针价为12.60元,赐与增持评级。

危害提醒。原质料涨价,产物代价下跌。